Dati finanziari

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Anche se siamo vicini a commentare i numeri del 2006 (molti bilanci vengono resi pubblici a breve), ho ancora recuperato qualche bilancio 2005. Uno tra questi e’ quello di Guido Berlucchi Spa, il leader del Franciacorta DOCG.
La Guido Berlucchi si caratterizza per:
– Margini elevati;
– Indebitamento moderato;
– Ritorni sul capitale medi.

Andiamo con ordine. Il fatturato (non viene specificato quanto Italia e quanto estero) e’ in piccola parte rappresentato dall’attivita’ alberghiera (7%) del totale, e cresce del 2% nel 2005 a EUR41m, con la parte vino a +2.1% a EUR38m.

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Guardare il bilancio 2006 di Laurent Perrier sarebbe un utile esercizio per tutti coloro i quali volessero sapere cosa significa la parola trasparenza. Essere trasparenti, alla fine, rappresenta un ulteriore mattoncino nella costruzione del valore di una azienda, soprattutto se ha velleita’ di crescere e di confrontarsi con il mercato (non ultimo quello azionario).
The company report of Laurent Perrier for 2006 would be an interesting reading for any wine firm looking for an example of trasparency in doing it. To be transparent, eventually, is a further brick in the wall of the value of a company, particularly if it has an interest to become a public company.

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Laurent-Perrier e’ una societa’ quotata a Parigi che si occupa di produrre e commercializzare Champagne, con una quota di mercato del 4.2% nella produzione e del 6% nell’esportazione. Cioe’ circa 13.1m di bottiglie vendute nei 12 mesi terminati a marzo 2006. Ci interessa molto perche’ essendo una societa’ quotata (valore di borsa di circa EUR600m) e’ molto prodiga di… numeri!
Laurent Perrier is a French company listed in Paris active in the production and sale of Champagne, with a market share estimated at 4.2% for production and 6% for distribution. It means 13.1m bottles sold in the 12 months to March 2006. It is very interesting since it is listed (market value of EUR600m) and therefore it has a great disclosure.

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Oggi affrontiamo un argomento che penso piaccia molto ai produttori: quanto vale un’azienda vinicola. Lo guardiamo sotto 2 punti di vista: i multipli degli utili espressi dalle aziende quotate (sugli utili attesi nel 2007 e 2008) e quelli delle transazioni di mercato (cioe’ quanto sono valutate le aziende che passano di mano).
Ovviamente, la valutazione d’azienda e’ soggettiva e non si puo’ generalizzare (alcune volte va valutato il patrimonio piu’ che gli utili), pero’ possiamo derivare dei buoni range di valutazione.
Abbiamo considerato 2 operatori quotati di Champagne (Vranken Pommery e Laurent Perrier) e due operatori globali (C Brands e Foster’s).
I dati provengono dai relativi bilanci e da Bloomberg.

Il primo trimestre di Campari ha mostrato il miglior risultato di sempre del suo segmento vino. Abbastanza inaspettatamente, tutti i grandi marchi che lo compongono sono andati molto bene (prima di tutto Cinzano e Sella e Mosca), trainando il fatturato. Sebbene questo sia il trimestre meno importante dell’anno, la crescita e’ stata significativa, da EUR20m a EUR26m, cioe’ il 30%. Tutta crescita organica (cioe’ senza il contributo di acquisizioni).
Campari Q1 results showed the best performance ever of its wine business. This was quite unexpected. All the key brands performed well (Cinzano and Sella e Mosca in particular): sales moved from EUR20m to EUR26m, up 30% just pushed by organic growth.