Dati finanziari

I risultati del primo trimestre (marzo-maggio 2007) del colosso mondiale del vino non sono stati particolarmente positivi, anche se stiamo parlando del periodo meno significativo dell’anno. CBrands ha appena deconsolidato l’attivita’ all’ingrosso e relativa alla birra e quindi a partire dal 2007-08 i suoi risultati opertivi sono molto vicini a quelli della divisione vino.
A onore di cronaca va detto che la societa’ ha lasciato invariato il suo obiettivo di raggiungere in questo esercizio una crescita inferiore al 5% (in modo organico). A livello consolidato il bilanciamento tra l’acquisizione di Vincor e il deconsolidamento della birra e
dell’ingrosso dovrebbe causare una riduzione del fatturato del 30% circa.
Q1-07 results of the world leader in wine production were not very positive, even if we are analysing the seasonally less significant quarter of the year. Constellation Brands just deconsolidated its wholesale business in the beer segment and therefore starting from this FY consolidated results will be much closer to wine division.
To be very clear we should also say that CBrands left unchanged its target to reach a 5% organic growth. At consolidated level, the contribution of Vincor and the deconsolidation of the beer business should generate a 30% reduction in sales.

Banfi e’ uno degli ultimi produttori che ci sono rimasti da analizzare. E’ una delle grandi societa’ private del vino italiano, con un fatturato di circa 64m che vende principalmente in Italia (40% del fatturato) e in USA (42%). E’ quindi un “esportatore” tra i produttori italiani, con un peso sul fatturato di circa il 60%. Come vedremo e’ un produttore che sta investendo in modo signifativo (oltre il 10% del suo fatturato) per sviluppare il prodotto e diversificare nel segmento alberghiero. E’ stato fondato negli anni 70 e ha oggi una tenuta di 2830 ettari, di cui 970 vitati. Lo stabilimento ha una capacita’ produttiva di 12m di litri.
Banfi is one of the last large Italian producers we still have to analyse. Banfi is one of the large private operators of Italian wine industry, with 64m of revenues mainly in Italy (40%) and US (42%). It is also an exporter, with a weight of international sales of 60%. As we will show later, Banfi is heavily investing (over 10% of its revenues) to develop its products and to diversify into the hotel business. It was founded in the Seventies, and now has a 2830ha estate of which 970 are vineyards. The production facility has a 12m liter capacity.

Dalla raccolta dei dati relativi a 5 grandi cooperative, mettiamo qualche numero insieme relativamente al 2006. Non e’ ovviamente un elenco esaustivo, siccome riguarda: Caviro, Cavit, Mezzacorona, Cantina di Soave e Lavis, pero’ ci comincia a dare una idea di come si possono confrontare questi operatori. Non ho messo GIV, siccome non abbiamo ancora il bilancio 2006. Partiamo con il fatturato, dove si nota la grande dimensione di CAVIT e Caviro (dalla quale abbiamo tolto un valore stimato della distillazione).
We are putting together the date for 5 key cooperatives relatively to 2006. We still do not have figures for Gruppo Italiano Vini, so we still exclude it. The 5 cooperatives are Caviro, Cavit, Mezzacorona, Cantina di Soave and Lavis. Starting from revenues, it svery clear the large size of Cavit and Caviro (for which we did not include the revenues from distillation).

Una delle cooperative che mancano all’appello del nostro sito e’ Mezzacorona, che opera su 3 regioni (Trentino Alto Adige, Sicilia e Toscana con una quota del 10% nel castello di Querceto), con una superficie di poco piu’ di 3000 ettari e 1300 soci consorziati. Le tenute in Sicilia e in Toscana coprono rispettivamente circa 600 e 100 ettari. La cooperativa chiude il bilancio a agosto e i dati che presentiamo si riferiscono al bilancio chiuso al 30/8/2006. La cooperativa opera con 4 marchi commerciali, Mezzacorona, Rotari, Trolloy e Feudo Arancio.
One of the cooperatives which we still did not consider was Mezzacorona. It operates in three regions (Trentino, Sicily and Tuscany through a 10% stake in Castello di Querceto=, with roughly 3100 ha of vineyards and 1300 shareholders. Sicily and Tuscany properties cover respectively 600 and 100 hectars respectively. The cooperative closed 2005 accounts in August. It operates with 4 brands: Mezzacorona, Rotary, Trolloy and Feudo Arancio.

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Frescobaldi e’ una delle grandi aziende che ancora mancavano all’appello della nostra analisi di bilancio. E’ anche la societa’ che nel 2005 ha scalato di piu’ le classifiche del mondo del vino italiano, e quindi ero un pochino curioso di leggere come mai. Bene, il suo fatturato e’ salito del 7.6% nel 2004 e del 42% nel 2005, toccando quota EUR68m. Il balzo del 2005 e’ da attribuire a: (1) l’acquisizione di Luce ; (2) un giro contabile per 4.7m riguardante le scorte americane che sono state riacquistate e rivendute, avendo quindi un impatto neutro sugli utili ma gonfiando il fatturato. Detto questo (e quindi ipotizzando che il fatturato sarebbe dovuto essere di circa 63m), il consolidamento di Luce ha fondamentalmente aiutato le vendite estere, che sono raddoppiate contro un +6% del fatturato italia, raggiungendo cosi’ il 55% del totale.