Dati finanziari

Cosi’ come GIV (Gruppo Italiano Vini), anche Zonin ha ritenuto di non inviarmi il bilancio, in quanto documento "che non si puo’ dare a chiunque lo richieda". Il fatto che sia un documento pubblico disponibile presso la Camera di Commercio (e fornito online da servizi quali il Cerved) ci consente di commentare ugualmente questi numeri.
Similarly to GIV, Zonin has refused to send the company report, since this document "cannot be given to anybody". The fact that this document is public and available at the local Chamber of Commerce and on the internet for a small fee, allows us to comment Zonin’s 2005 results.

Zonin e’ uno dei principali operatori italiani privati nel mondo del vino. Nel 2005 ha fatturato quasi EUR63m, dei quali poco meno di 40 in Italia, 15 all’estero e circa 8 grazie alle tenute all’estero.
Zonin is one of the main Italian private operators in the sector in wine. In 2005 it booked EUR63m of sales, of which just less than 40 in Italy, 15 outside Italy and roughly 8 thanks to its international properties.

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I risultati 2006 di Constellation brands sono stati caratterizzati, come anticipato qualche mese fa, dalla debolezza del mercato inglese con riferimento alla massiccia importazione di vino a basso costo dall’Australia.
Nel 2006 CB ha completato l’acquisizione di Vincor ed ha ancora di piu’ aumentato l’esposizione al segmento vino, che ha rappresentato il 53% del fatturato per il segmento di vino di marca, oltre a un 21% dal commercio all’ingrosso. Fa un 74% del fatturato nel vino, contro il 69% del 2005.

2006 results of Constellation Brands have been characterised by the weakness of the UK market due to the massive import of low-price wine from Australia. In 2006, CB completed the acquisition of Vincor and increased further its exposure to the wine segment, which is now 53% of sales in the branded wine business and 21% in the wholesale business. All wine makes now 74% of CB sales, up from 69% of one year ago.

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La divisione vino di Campari e’ andata particolarmente bene nel Q4-2006. Il fatturato e’ cresciuto del 10% a 55m, portando il totale dell’anno a 135m (+7.7%). Il margine lordo e’ significativamente migliorato sia a livello di secondo semestre (dato trimestrale non disponibile) che annuo, grazie a uno "speciale" sforzo promozionale degli spumanti Cinzano, che come vedete dai numeri si e’ poi ribattuto negativamente a livello di utile operativo (per Campari, trading margin).
Campari wine division performed particularly well in Q4-06. Revenues were +10% at EUR55m, leaving the full year at 135m (+7.7%). The gross margin increased significantly both in the second half (no quarterly data) and yearly, thanks to a "special" promotional effort to relaunch Cinzano sparkling wines, which as you can see had then a negative impact in terms of operating profit (for Campari, trading margin).

Questa e’ la progressione del fatturato nei trimestri. A livello annuo, la performance migliore e’ degli spumanti Cinzano (+13.6%), seguita dai vermouth Cinzano (+4%). A causa della riorganizzazione della forza vendita, Sella e Mosca e’ invece andato maluccio (-3%).
This is the progression by quarter. In 2006, the best performer were Cinzano sparkling wines (+13%), followed by Cinzano Vermouths (+4%), while due to the reorganisation of the sales network, Sella e Mosca was perfoming quite poorly (-3%).

Percorriamo la nostra classifica parlando dei capitale investito e del ritorno sul capitale investito. La considerazione generale che abbiamo fatto qualche tempo fa torna: il mondo del vino impone alti capitali investiti, con dei ritorni non elevatissimi, per quanto presumibilmente molto ben prevedibili nel tempo.
We now look at the capital employed of the main Italian wine companies. The general issue is that this industry requires high level of capital and seem to offer not really high return, although they are quite well forecasteable and stable over time.

Riprendiamo il discorso delle classifiche delle aziende italiane, prendendo i dati 2005 resi disponibili da Mediobanca in questo grande file, che raccoglie i dati delle principali societa’ italiane.
We continue our review with the ranking of Italian leading wine operators taking 2005 data from Mediobanca book on the main Italian companies.

Dopo aver esaminato il fatturato il valore aggiunto, guardiamo oggi all’utile operativo e al margine operativo. Questi due numeri ci dicono quanto guadagna l’azienda prima di pagare gli (eventuali) oneri finanziari e le (meno eventuali) tasse. Il margine operativo ci dice invece il rapporto tra l’utile operativo e il fatturato, a dirci (in modo piuttosto simile al valore aggiunto) quanta proporzione del fatturato viene tramutata in profitti aziendali.
After the scrutiny of sales and value added, we now look at the operating profit (EBIT) and the EBIT margin. These two numbers are giving us an idea of how much a company gains before paying the (potential) financial charges and the (very likely) tax chanrges. The margin is instead telling us how much in proportion to sales this profit is.
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