Campari ha stupito gli investitori con dei risultati trimestrali eccellenti, essenzialmente guidati dal forte rimbalzo delle vendite di “spirits” in Europa e soprattutto in Brasile. Premettendo che il primo trimestre non e’ mai particolarmente significativo per l’azienda (e tanto piu’ per la sua divisione vini), i risultati del primo trimestre sono stati per la parte vini piuttosto sotto tono. Le vendite hanno toccato i 26 milioni di euro, +7.5%. Di questa variazione, circa il 4.6% deriva dalle acquisizioni (Odessa in Ucraina, per circa 1 milione), e il 2.6% e’ la crescita organica, sospinta dagli spumanti Cinzano. Una piccola annotazione: la Pasqua anticipata alla prima settimana di Aprile ha un pochino aiutato le vendite di spumanti, soprattutto nel mercato italiano.

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Campari ha annunciato a fine marzo i risultati 2009. La divisione vino ha riportato un calo delle vendite del 6% organico, parzialmente compensato da un beneficio del 4% derivante dalle acquisizioni in Argentina e Ucraina. I margini sono scesi leggermente, ma non come e’ successo nei due anni precedenti, a dimostrazione che il migliore scenario sulle materie prime sta proteggendo in qualche modo la profittabilita’ delle aziende vinicole. Le vendite stanno calando in Italia, come gia’ da un paio di anni e sono sostanzialmente stabili all’estero, con un po’ di crescita nelle aree dove Campari ha messo a segno le acquisizioni. Con i dati annuali, possiamo anche guardare al ritorno sul capitale dell’azienda che scende dal 14% al 13% (anche se questo numero ha il problema di essere calcolato su un utile operativo prima dei costi generali): si tratta di un dato superiore alla media italiana e piuttosto soddisfacente, anche se va detto che gli investimenti e il focus dell’azienda continuano ad essere rivolti al mondo degli spirits; all’interno della stessa divisione vino, la presenza dei vermouth Cinzano e’ un piccolo “intruso”.

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