Mediobanca ha come ogni anno pubblicato il suo rapporto 2007, che mantiene la medesima struttura degli anni scorsi. Il rapporto aggiorna i numeri al 2005, con una evidenza per il fatturato nel 2006.
Mediobanca published as every year its 2007 report on wine industry, with the same structure of the past years, updated in terms of revenues at 2006 and of other figures in 2005.
Partiamo dal fatturato. Le vendite delle prime societa’ italiane hanno raggiunto i 3.7bn nel 2006, con una crescita del 5%, dopo un anno di stasi nel 2005 (+0.3%). In entrambi gli anni le vendite estere sono cresciute piu’ di quelle italiane: +5% nel 2005, +7% nel 2006, mentre le vendite in Italia sono calate del 3.4% nel 2005 per recuperare la soglia dei 2bn euro nel 2006, un numero molto simile a quello registrato nel 2003 e 2004. Potremmo quindi dire che i mercati esteri (e lo si vede anche dal ritmo di crescita delle esportazioni) stanno tenendo in piedi l’industria italiana del vino.
Il rapporto tra vendite italiane e vendite estere continua a bilanciarsi: siamo oggi a 54/46 ma potremmo presto arrivare in parita’, dato che solo nel 2003 eravamo a 58/42.
Sales. They reached 3.7bn in 2006, which means +5%, after a 2005 in which they were flat. In both years, international sales performed better than domestic ones, with a +5% in 2005 and +7% in 2006, while in Italy revenues fell by 3.4% in 2005 and jumped back to the EUR2bn level in 2006, a level very similar to 2003-40. We might say that international markets (as shown by the level of our exports) are sustaining the wine industry. The revenue breakdown between italian and foreign sales continues to be rebalanced: we moved from 58/42 in 2003 to 54/46 in 2006 and we might say that it is not far the time of a 50/50 breakdown.
I margini riprendono a salire… dopo la stabilizzazione del 2004, nel 2005 i margini sono ripresi lentamente a salire. Siamo ancora sotto il 12% di margine lordo (11.1% nel 2005) e l’8% di margine netto (6.8% nel 2005) del 2000-2001, ma sembra ci sia una inversione di tendenza. Nonostante il fatturato fermo, questo ha consentito un 7% di crescita a livello di Margine operativo lordo e un 7.7% a livello di margine operativo.
Margins are now growing after the stabilisation of 2004. In 2005 EBITDA margin was 11.1%, still below the top 12% of the past years, while EBIT margin grew to 6.8% (8% in the record year). The inversin of the trend seems clear. Despite revenues are basically flat, this allowed EBITDA to grow by 7% and EBIT to be up by 7.7%.
Sotto l’utile operativo, nel 2005 tassi bassi hanno consentito un leggero risparmio sugli oneri finanziari, ma soprattutto si nota un marcata riduzione delle tasse, che sono passate dal 43% al 34%. In questo modo, l’utile netto cumulato ha raggiunto EUR129m, il livello piu’ alto mai registrato da questo campione, superiore al record di EUR121m registrato nel 2002, con una crescita del 26% sul 2004.
Below operating profit, in 2005 the low interest rates allowed for a slight improvement in financial charges. However the key driver here were taxes: we calculate a tax rate of 43% in 2004 and 34% in 2006, which allowed the cumulated net profit of the sample to jump from 101m to 129m (+26%), exceeding the record level reached in 2002 at EUR121m (which was however achieved with higher taxation and better operating results…).
