Fonte: ISMEA
Riprendiamo oggi il discorso dei costi e dei margini delle aziende vinicole italiane, come riportati da ISMEA nella sua nota congiunturale. Aggiungiamo in questa tornata anche una statistica sulla fiducia degli operatori vinicoli, un indicatore positivo e crescente nel corso degli ultimi due trimestri, essenzialmente a causa del graduale ridimensionamento del costo del vino. Le principali conclusioni sono le seguenti: (1) nel terzo trimestre i margini si sono ripresi, grazie alla tenuta dei prezzi di vendita, cui ha corrisposto una riduzione dei costi delle materie prime; (2) i prezzi all’origine del vino hanno continuato a ritracciare, soprattutto per i vini da tavola; (3) gli altri costi hanno continuato la loro corsa (e probabilmente cominceranno a scendere dal quarto trimestre con il crollo del prezzo del petrolio); (4) le previsioni di ISMEA per il fine d’anno mostrano un ulteriore deterioramento dei volumi ma un ulteriore allargamento della forbice tra prezzi di vendita (cui probabilmente contribuisce un miglioramento del mix) e costi all’origine del vino. Un paio di chiarimenti: alcune serie (quella dei prezzi di vendita per esempio) non sono coerenti con le precedenti rilevazioni di ISMEA e quindi e sono state completamente ribasate. Tutti i numeri che vedete sono indici, con un valore di base di 100 nel 2000.

Today’s pick is the update of the costs and margins of Italian wineries, as reported by ISMEA in its Q3 review. We add in this post the confidence of wine industry, an indicator which is positive and growing over the past two quarters, mainly because of the gradual reduction of the cost of wines. The main conclusions are: (1) in the third quarter margins were improving, thanks to stable selling prices combined with a reduction in costs of raw materials, (2) industrial prices of wine continued to retrace, especially for table wines, (3) other costs have continued to grow (but probably they will start to decline from the fourth quarter with the collapse in oil prices), (4) forecast for 2008 show a further deterioration in volumes but a further widening of the gap between retail prices (to which probably there is a contribution from the improvement in the mix) and industrial costs of wine. A couple of clarifications: some series (the selling prices for example) are not consistent with previous surveys ISMEA and they have been completely rebased. All you see are indices, with a base value of 100 in 2000.

Questa volta partiamo proprio con le stime 2008 di ISMEA: i prezzi sono visti in ulteriore miglioramento, da 124 del 2007 (e 128.7 di giugno) a 130 di fine 2008. A questo dovrebbe corrispondere un deterioramento piu’ marcato dei volumi, che sono attesi passare da 81 del 2007 a 79.4 del 2008 (-2% proprio come abbiamo commentato sui dati dei 9 mesi delle vendite). Vengono pero’ delle buone notizie dal lato dei costi, che dovrebbero passare dal picco di 119 del semestre 2008 a 115 di fine anno (-3.3%): siamo pur sempre il 17% sopra il valore di 98 di fine 2007 ma ci sono segni di inversione di tendenza ora anche per i mezzi di produzione.
This time, we start with 2008 estimates by ISMEA: prices are seen improving further, from 124 in 2007 (and 128.7 in June) to 130 at the end of 2008. This is coupled with an acceleration of the deterioration of market volumes, which are expected to move from 81 in 2007 to 79.4 in 2008 (-2% just as we have commented on the data of 9 months of retail sales). But there are good news on costs, which should move from the peak of 119, in H1 2008 to 115 at the end of year (-3.3%). We are still 17% above the value of 98 of 2007 but there are signs for reversing a trend now also for means of production.

Approfondendo la questione dei costi si possono notare due tendenze opposte nel terzo trimestre: da un lato, i costi dei mezzi di produzione (cioe’ tutto quello che non sono le materie prime) continua a salire (vi ricordo che il petrolio era a $140 al barile all’inizio di questa estate…) e raggiunge il valore di 132 nel terzo trimestre contro 123 di fine 2007, ma e’ visto a 128 a fine anno. Invece i prezzi all’origine continuano a scendere. Il valore indice per le i vini da tavola e’ sceso dal picco di 125 del primo trimestre 2008 a 109 (-13%), mentre per i DOC/DOCG si parla di un calo del 5% dai massimi.
Exploring the issue of costs it is possible to highlight two opposing trends in Q3: on the one hand, the costs of means of production (the opex) were still on the rise (remember that oil was at $ 140 a barrel this summer…) and they reached the value of 132 in the third quarter against 123 of end 2007, but now are seen at 128 by year-end. Instead industrial prices of wines continued to fall. The value index for the table wines dropped from the peak of 125 in the first quarter of 2008 to 109 (-13%), while for the DOC / DOCG wines the decline was 5% from the peak.

Siamo arrivati ai margini della filiera: migliorano in modo piuttosto evidente riportandosi al medesimo livello di meta’ 2007: un valore indice di 120, cioe’ il 20% superiore al minimo toccato nel primo trimestre 2008. Questo miglioramento dei margini, dovuto presumibilmente alla tenuta dei prezzi di vendita nonostante lo storno dei prezzi d’origini, potrebbe continuare nel quarto trimestre se ISMEA ha fatto i calcoli giusti (ulteriore crescita dei prezzi con calo dei prezzi dei mezzi di produzione).
The margins of the wine industry are improving hovering at nearly the same level of Q3-07: an index value of 120, meaning 20% above the minimum touched in the first quarter of 2008. This improvement in margins due to be decoupling of selling prices vs. the industrial costs of wine which could continue in the fourth quarter if ISMEA has done the right forecast (further price growth with declining prices of means of production).

Probabilmente e’ proprio questo sollievo per i margini ad alimentare il clima di fiducia delle imprese, che assume un valore positivo e crescente: da 2.8 del primo trimestre a 9.2 nel terzo. Restera’ da capire fino a che punto terranno questi aumenti di prezzo, cui corrispondono volumi sempre piu’ bassi… And probably, this relief for margins has been key to fuel the improvement of business confidence from 2.8 in the first quarter to 9.2 in the third one. It is still to be well understood how far will prices increase at the expense of volumes…