Abbiamo visto gli ottimi risultati 2006 di Cavit a livello di utili e di margini. Bene questi risultati si sono confermati anche a livello di capitale circolante, capitale investito e ritorno sul capitale. Inoltre la cooperativa ha deciso un investimento molto rilevante (23 milioni) in un nuovo magazzino automatizzato. Il capitale investito del gruppo e’ salito in modo significativo negli ultimi due anni, dopo gli investimenti nel rinnovo delle cantine (9 milioni spesi nel 2006 a titolo di investimento), mantenendo un buon bilanciamento tra debiti e patrimonio netto. Alla fine di maggio, il capitale investito sfiorava i 90 milioni di euro, di cui circa il 60% finanziato da debiti.

After having commented the good 2006 results as far as profits and margins are concerned, we give a look to the return on capital and investment plan of the company. The cooperative has decided to invest 23 million in a new logistic system. In the meantime, the capital employed grew significantly over the last 3 years  and is now around 90 million, of which 60% financed by debt.

All’aumento del capitale investito e’ corrisposto un aumento del ritorno sul capitale, che sale da valori vicini all’1% fino al 6% del 2006, un livello che comincia a somigliare a quello delle societa’ private. Invece, il ritorno per gli azionisti e’ sempre stato interessante, anche grazie al fatto che la cooperativa paga poche tasse (circa 8% di imposizione fiscale, beati loro). Quindi il ritorno per gli azionisti e’ salito dal 6% circa degli anni scorsi al 17% del 2006.

The increase of capital employed was matched by an increase of return on capital, which went from 1% to 6% in 2006, now more similar to the one of private companies. On the other hand, the return on equity is always high (also thanks to the very low tax rate of 8%), and reached 17% in 2006. 

 La nostra analisi evidenzia anche un forte miglioramento nella gestione del capitale circolante. I tempi di pagamento sono leggermente peggiorati (CAVIT sta spingendo sempre di piu’ sulla GDO…), mentre il livello del magazzino e’ decisamente sceso, liberando risorse per circa 10 milioni di euro.

We also highlight the favourable trend of the working capital. Receivable days just slightly worsened, while inventories declined significantly, freeing roughly EUR10m of resources.

 Nella terza puntata, parleremo delle strategie di vendita, delle prospettive e del punto di CAVIT sulla regolamentazione.